如何分析一家公司的投资价值

1. 如何分析一家公司的投资价值

1.主营业务要清晰简单明确
大家都知道大部分上市公司都热衷于搞概念，蹭热点，有时一家公司竟然集十几个概念于一身，那这种公司就明显涉及吹泡沫了，因为连自己主营的业务都不明确。就跟之前的多伦股份一样，摇身一变成为匹凸匹，但事实上，多伦股份几乎没有真正涉及匹凸匹业务，完全属于概念炒作。所以大家尽量选择业务简单明确的公司。
2.独特的竞争优势：
如果一家公司拥有独特的技术或者独享资源，也可以当做竞争优势，如华为这种拥有核心技术的公司，肯定是有资本潜力的。独特优势，就是说要别人没有或者少部分有的。像茅台的配方就是独特的；云南白药的配方也是独特的，烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。
3.垄断经营的能力：
上市公司在某个行业具有垄断地位是最好的，至少在这个行业里，他所产生的利润要有独当一面的能力。比如这个市场2016年产生1000亿的销售额或例如，他一家占一半份额。还有一点值得注意，有些公用事业也具有垄断性质，比如烟草等，但他们没有自主定价权，所以要另当别论。
4.行业龙头身份：
这个很简单，就是所占的市场份额要数一数二，身份是行业老大低位，是行业标准的独裁者。没有垄断技术没有关系，但只要你的市场份额够多，别人就很难打败你。
5.优秀的品牌效应：
公司最好要有强大品牌号召力，但这个品牌效应并不是全靠广告吹出来的，而是消费者给予的优秀口碑，比如老干妈、格力等。另外品牌效应优秀，也会让你的产品价格居高不下，利润自然可观。
6.持续盈利能力：
持续盈利是很重要的，你不能今年赚钱明年亏钱，这样就说明企业经营不稳定，收入来源不稳定，竞争力就不行。净资产ROE最好在15%以上，每股收益最少要1块以上。利润要稳中有升，并且在可预见的将来，仍有持续盈利能力。

扩展资料
按照传统观念，一个股票的投资价值是 由上市公司的基本面决定的。因此，如果某股业绩优良，成长性好，出现(上市公司)价值高于(二级市场)价格的现象时，该股票就有了投资价值。除此之外，股票的炒作，只能归在投机之 列。但熟悉沪深股市历史的人发现这一个观点并不正确，在沪深股市中，除了从基本面可以分析出该股票有无投资价值外，至少还可 以从其他几个方面(与上市公司基本面无关)能够分析出它有无投资价值:
第一，小盘低价股是沪深股市中最具有投资价值的一个板块。 它给股东带来的投资收益要比因公司基本面趋好带来的投资收益高 得多。在沪深股市中有很多企业自股票上市以来，股价涨了成百上千倍，但查查其历年来公司的经营状况，并无什么突出 表现。
第二，具有政策支持的股票具有较高的投资价值。我们在第一 章“从国家经济政策取向中寻找投资机会与选股练习”中对此已作 了详细分析，现在我们再概括地说一说，无论是什么股票，只要受 到政策的支持，它就会显现出投资价值。政策扶持的力度越大，它 的投资价值就越大。
第三，诞生于经济发达地区和经济活跃地区的股票也具有较大 的投资价值。从沪深股市历年的资料统计中发现，上海、北京、深 圳，海南等地股票的价格，比其他地区同类质地的股票的价格要高 出一截。其中，上海本地股表现得特别明显。这就告诉我们，在分 析股票的投资价值时，要看它的出生地，出生地好，股票内在价值就高一些，反之就会低一些。这正如买房要看地段一样，地段好的 房子价格高，地段差的房子价格低，两者之间的道理是一样的。
另外，2008年7月1日中国资产评估学会施行出台的《资产评估价值类型指导意见》中定义了“投资价值”为资产评估价值类型中的一种，属于市场价值类型以外的一种价值，其定义为“指评估对象对于具有明确投资目标的特定投资者或者某一类投资者所具有的价值估计数额，亦称特定投资者价值。”并指出“注册资产评估师执行资产评估业务，当评估业务针对的是特定投资者或者某一类投资者，并在评估业务执行过程中充分考虑并使用了仅适用于特定投资者或者某一类投资者的特定评估资料和经济技术参数时，注册资产评估师通常应当选择投资价值作为评估结论的价值类型。”
参考资料投资价值百度百科

2. 如何分析一家公司的投资价值

1.公司竞争地位分析 欲投资的公司在本行业中的竞争地位是公司基本素质分析的首要内容。市场经济的规律就是优胜劣汰，在本行业中无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡。只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新和管理提高来保持这种竞争优势的企业才有长期存在并发展壮大的机会，也只有这样的企业才有长期投资价值。
(一)技术水平
决定公司竞争地位的首要因素在于公司的技术水平。对公司技术水平高低的评价可以分为评价技术硬件部分和软件部分两类。
评价技术硬件部分如：机械设备，单机或成套设备；软件部分如：生产工艺技术、工业产权、专利设备制造技术和经营管理技术，具备了何等生产能力和达到什么样的生产规模，企业扩大再生产的能力如何，给企业创造多少经济效益等。另外，企业如拥有较多的掌握技术的高级工程师、专业技术人员等，那么企业就能生产质优价廉、适销对路的产品，企业就会有很强的竞争能力。
(二)市场开拓能力和市场占有率
公司的市场占有率是利润之源。效益好并能长期存在的公司市场占有率，也即市场份额必然是长期稳定并呈增长趋势的。不断地开拓进取挖掘现有市场潜力并不断进军新的市场，是扩大市场占有份额和提高市场占有率的主要手段。
(三)资本与规模效益
有些行业，比如汽车、钢铁、造船是资本密集型行业。这些行业往往是以“高投入，大产出”为行业基本特征的。由资本的集中程度而决定的规模效益是决定公司收益、前景的基本因素。以中国的汽车工业为例。中国汽车工业三巨头：一汽、二汽、上海大众迄今仍未达到国际上公认的规模经济产量。另外，全国还有许多年产量不到千辆的汽车厂，其前景更是不容乐观。因而在进行长期投资时，这些身处资本密集型行业，但又无法形成规模效益的厂家，一般是不在考虑范围之内的。
(四)项目储备及新产品开发
在科学技术发展日新月异的今天，只有不断进行产品更新、技术改造的企业才能长期立于不败之地。商海弄潮如逆水行舟，不进则退。一个企业在新产品开发上的停滞，相对于其他前进的企业，就是后退。多少“百年老字号”的倒闭都告诉人们这个道理。
2.公司的盈利能力及增长性分析 衡量公司现实的盈利能力，以及通过分析各种资料而对公司将来的盈利能力作出预测是投资者要掌握的一项重要方法。衡量公司盈利能力的指标有资产利润率、销售利润率及每股收益率，详见公司财务分析。
3.公司经营管理能力分析 (一)各层管理人员素质及能力分析(1).决策层决策层是企业最高的权力机构，应有明确的生产经营战略和良好的经济素养，他们应具备较高的企业管理能力和丰富的工作经验，有清晰的思维头脑和综合判断能力。他们必须具备较强的法制观念，严格按照我国的法律、法规、政策行事，能根据法律规范制定自己的生产经营策略和方向，有严明的组织纪律性，知人善用，坚持正确的经营方向。
(2).高级管理层
高级管理层人员应具有与该企业相关的技术知识，通晓现代化管理理论知识，有实际的管理经验，有较强的组织指挥能力，有扎实的廉政工作作风。
(3).执行层执行层，即企业的最基层。各部门的任务要由执行层人员动脑动手操作实施，加以完成。对本层人员的基本要求是：了解本岗位工作范围，严格执行操作程序，操作技术娴熟，热爱本职工作，能保质保量完成和超额完成生产经营指标，能提出合理化建议，遵守企业规章制度，团结同志，品行端正。
(二)企业经营效率分析
企业产品的销售、生产原材料的供给、利润的获得都靠精干的经济活动部门去实现。他们必须按时、按量、廉价采购回原材料或零部件，并把企业生产的产品及时地推销出去，打开国内外的市场，争取广大的消费者，得到尽可能高的利润。这些需要经营人员及时地进行产品宣传，利用各种信息媒介，分析市场行情，了解消费者的需求和消费心理，将综合信息以最快的速度、最敏捷的方式反馈到决策层，使企业适时地调整经营方向，生产适销对路的产品，从消费指导生产到生产引导消费，创造经营活动中最佳业绩。
(三)内部调控机构效率分析
企业内部应当建立严格的管理制度，共同遵守办事程序和行为准则。人们对生产经营活动经验的总结，是对客观规律和自然规律的主观反映。人们在实践中逐渐认识了客观规律，把它条例化、文字化，通过一定的组织程序制定了各项办事规则和行为规范，这就形成了管理制度。对那些努力工作，忠于职守，表现突出，作出贡献的人，可按企业内部奖励条件予以表彰和提拔；对那些行为不轨，表现较差，没有业绩的，特别是不遵守规章制度，损害集体利益，破坏企业形象的人就应予以除名或调离工作岗位、降职降薪等，以调动广大员工的积极奉献精神，创造更多更好的经济效益，从而使企业内部各部门之间、上下级之间、员工之间和睦相处，精诚合作，尽职尽责。
我们可根据企业的具体经济目标，看企业内部各项规章制度是否订立，是否切实可行，各员工是否遵守，各部门是否都有自己的办事程序，是否分工明确，职责清楚，权利是否享受，义务是否履行，是否都熟悉自己的业务，技术水平、文化素质是否高，操作是否娴熟，是否善于处理复杂问题，是否能适应多变的环境，等等。据此即可对该企业内部调控机构作出总体评价。
(四)人事管理效率评估
人事管理是一门科学，它需要我们合理使用人才，挖掘人的智慧和发挥人的创造精神，做到用其所长，避其所短，同时还要积极教育培养各种专业和技术人才，提高职工个人和整个职工队伍的技术和文化素质。另外，还要合理地安排生产劳动力，最大限度地减少浪费人力的现象。要根据企业生产经营需要增减机构，根据增减机构的实际情况做到因事设人。要合理地进行企业内部人才流动。要任人唯贤，稳定企业内部的有用人才和职工队伍。要尽最大努力防止用人唯亲。
(五)生产调度效率分析
生产调度要根据目标要求制定各项生产计划，合理地安排生产任务，适时地调节规模、产品品种、质量、规格、数量和产出时间。要严格按生产计划进度表办事，提高生产设备的利用率，充分地发挥对各类生产设备的协调作用，及时保养、维修，保证生产的顺利进行。同时还要在保证质量的前提下增加产品的品种和产量，节约能源，降低单件成本，加强技术改造和技术更新，减少或杜绝残次产品，积极开发新产品，提高产品市场竞争力。还可以充分利用闲散或多余的设备，生产市场上需要的零星产品，增加企业的边际收益等。生产计划调度部

3. 如何分析一家公司的投资价值

1.主营业务要清晰简单明确
大家都知道大部分上市公司都热衷于搞概念，蹭热点，有时一家公司竟然集十几个概念于一身，那这种公司就明显涉及吹泡沫了，因为连自己主营的业务都不明确。就跟之前的多伦股份一样，摇身一变成为匹凸匹，但事实上，多伦股份几乎没有真正涉及匹凸匹业务，完全属于概念炒作。所以大家尽量选择业务简单明确的公司。
2.独特的竞争优势：
如果一家公司拥有独特的技术或者独享资源，也可以当做竞争优势，如华为这种拥有核心技术的公司，肯定是有资本潜力的。独特优势，就是说要别人没有或者少部分有的。像茅台的配方就是独特的；云南白药的配方也是独特的，烟台万华的产品有很大的技术壁垒，全球只有几家公司掌握，因此能产生高额的利润。
3.垄断经营的能力：
上市公司在某个行业具有垄断地位是最好的，至少在这个行业里，他所产生的利润要有独当一面的能力。比如这个市场2016年产生1000亿的销售额或例如，他一家占一半份额。
4.行业龙头身份：
这个很简单，就是所占的市场份额要数一数二，身份是行业老大低位，是行业标准的独裁者。没有垄断技术没有关系，但只要你的市场份额够多，别人就很难打败你。
5.优秀的品牌效应：
公司最好要有强大品牌号召力，但这个品牌效应并不是全靠广告吹出来的，而是消费者给予的优秀口碑，比如老干妈、格力等。
6.持续盈利能力：
持续盈利是很重要的，你不能今年赚钱明年亏钱，这样就说明企业经营不稳定，收入来源不稳定，竞争力就不行。净资产ROE最好在15%以上，每股收益最少要1块以上。

扩展资料：
投资指的是特定经济主体为了在未来可预见的时期内获得收益或是资金增值，在一定时期内向一定领域投放足够数额的资金或实物的货币等价物的经济行为。可分为实物投资、资本投资和证券投资等。前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润，后者是以货币购买企业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。
投资是创新创业项目孵化的一种形式，是对项目产业化综合体进行资本助推发展的经济活动。
参考资料：百度百科-投资

4. 如何判断一家公司的价值？

在职场中，一个人的价值主要是体现在对一个单位的贡献上，可以从以下四个方面考量:
一是，这份工作能满足你当下最基本的目标。有人说找工作工资越高越好，不一定，只要能满足你当下的基本需求就可以，薪资不要要求太夸张。
二是比薪资更重要的是，这家公司的这份工作能够发挥你的优势和长处吗？因为能发挥优势长处你才能得到真正的锻炼。三是这份工作能够为你带来有价值的经验吗？啥叫有价值的经验？就是你离开这家公司，你过去的工作经历是能给你加分的，你离开这家公司，你还能找到更多的工作。有些人入职了一个公司非常不错，但这家公司太过小众，他离开这家公司再找工作就很难。


四是这份工作能够拓展你的核心能力吗？就是在积累经验的同时，你的能力也是得到提升，这一点很重要。你在入职下一家公司时，不仅有经验，还有能力。

5. 一个公司的真正的价值是怎么计算的？

公司的清算价值大约以净资产为参照,即1000-100=900
但你既然提了净利润,那么应该是公司持续经营的价值.
公司的价值可有多种方式计算,但每种方式都受到一定的限制.
比如,如果公司经营稳健,可期望持续增长,可以用DDM模型来计算
V=D1/(K-G)
V:价值,D1:下一期分红,K:资本必要回报率,G:增长率
其中必要回报率敏感性比较大,而且难以精确估算.
FCFF
和
FCFE
也可以参考但也有类似的问题.
如果数学基础不够深厚,建议采用类比法,即寻找市场定价的类似资产,参考其定价的P/E或者P/B值来估算.
从保守的角度来看,建议采用市场定价的低点来估算.

6. 企业和人一样，都具有价值，如何衡量一个企业的价值了？

企业价值评估资料搜集目录
  1．企业法人营业执照及税务登记证、组织机构代码证、经营许可证、国有企业产权登记证等；   2．企业简况、企业成立背景、法定代表人简介及经营团队主要成员简介、组织机构图、股权结构图；   3．企业章程、涉及企业产权关系的法律文件；   4．企业资产重组方案、企业购并、合资、合作协议书（意向书）等可能涉及企业产权（股权）关系变动的法律文件；   5．企业提供的经济担保、债务抵押等涉及重大债权、债务关系的法律文件；   6．企业年度、半年度工作总结；   7．与企业生产经营有关的政府部门文件；   8．企业近五年（含评估基准日）财务年度报表以及财务年度分析报告，生产经营产品统计资料；   9．企业现有的生产设施及供销网络概况，各分支机构的生产经营情况简介；   10．企业产品质量标准，商标证书、专利证书及技术成果鉴定证书等；   11．企业未来五年发展规划；   12．企业未来五年收益预测（C表）以及预测说明；   13．企业历年无形资产投入统计资料（包括广告、参展等费用）；主要客户名单、主要竞争对手名单；   14．企业生产经营模式（包括经营优势及主要风险）；   15．新闻媒体，消费者对产品质量、售后服务的相关报道和评价等信息资料；   16．企业荣誉证书、法定代表人荣誉证书；   17．企业形象宣传、策划等相关资料；   18．企业现有技术研发情况简介及技术创新计划；   19所有长期投资的章程，被投资单位企业法人营业执照、基准日及前三年的会计报表；   20．其它企业认为应提供的资料；   21．企业承诺书；.   22、企业非经营性资产清查材料；

7. 怎样确定公司的价值?

公司的价值确定：
1、当前状态看财务三张表：资产负债表，利润表，现金流。
2.公司当前发展阶段看厕所。
3.公司管理是否规范看财务人员。
4.企业的人员流动情况看人事。
5.问问公司有没有法律顾问，费用多少？合作几年了？
6.核实公司法人和股东。
7.看看老板的座驾。
8.制造业的查产能。
9.了解公司的薪资情况。
10.看看企业洗脑模式。
公司的价值标准：
1、盈利能力越强越好（毛利率、毛利率、净资产收益率、资产收益率、净现金流）；
2、公司负债越少越好，资产安全（资产负债率、流动比、速动比率）；
3、3.运营效率越高越高（存货周转率、资产周转率、三费占比）。

8. 如何判断一家公司的投资价值？

 这是作者分析万华化学的第四篇文章 。 
      文章来自：villike的财务自由笔记
   “看到这里 ， 分析思路越来越明确了 ， 我们有“一个重点”和“两个问题”要分析：
   “一个重点”就是MDI的分析 ， 这个产品占万华的营收高 ， 利润更高 ， MDI的市场空间 、 竞争态势 、 发展趋势 、 关键影响因素 、 万华的竞争优势 ， 这些都是要分析的内容 。 
       “两个问题”是指投资者要弄明白的疑问： 
   第一个疑问是：在MDI很赚钱的背景下 ， 为什么公司要大张旗鼓 ， 拼命去扩张这个不赚钱的“石化业务”？这个业务会不会/在大多程度上会拖累公司的ROE？
   第二个疑问是：公司另一块大力拓展的业务 ， 即34业务 ， 这些业务的发展前景和盈利能力 ， 真的如公司年报字里行间像我们传递的那样美好吗？
   毕竟现在34业务的毛利率只有20%出头 ， 如果未来竞争激烈起来 ， 会不会是下一个低毛利率的石化业务呢？”
   这篇文章开始 ， 我会给各位展示我的思考框架 ， 让你们清楚看到 ， 我是如何对万华这家公司的投资可行性开展判断的 ， 而对于上述问题的回答 ， 都会出现在我的思考框架中 。 
   需要说明的是：这个思考框架是可以运用到不同公司的 ， 有了这个框架 ， 读者在面对下一个公司时 ， 也可以试着去找到属于自己认知能力水平的答案 。 
   而提升自己“认知能力水平”的过程 ， 就是投资过程中最有意思的过程 ， 也是一个永无止境的过程 ， 甚至可能是一个没有绝对答案的过程 ， 但正是这种不确定性 ， 才是投资收益的来源 ， 也是投资最有魅力的部分 。 
   所以 ， 这篇文章一开始的部分并不会直接进入万华的分析 ， 希望读者能明白我”授人以渔“的用心 。 
      如何判断一家公司是否具备投资价值 ， 在我的体系里 ， “湿雪长坡 ， 安全边际”8个字就是概括 。 
   湿雪 ， 指的是企业的盈利能力 ， 具体来讲 ， 是企业“拿股东的钱赚钱的能力” ， 反映到数据上 ， 就是净资产收益率ROE 。 
   这个指标的内涵很容易理解：如果一个生意 ， 能取得明显高于无风险收益率的水平 ， 由于资本都是逐利的 ， 原理上来讲 ， 资本会迅速涌入这个生意 ， 而过多的资本进入 ， 会导致竞争加剧 ， 利润率降低 ， 最终收益水平会回到无风险收益率附近 。 
      我来拿“在学校旁边开小卖部”举个直观易懂的例子 。 
   假如有一个新开的小学 ， 门口暂时没有小卖部 ， 学生没地方买文具 、 零食 ， 很是苦恼 。 
   这时候 ， 如果有一个小卖部开业了 ， 很有可能会人满为患 ， 这时候 ， 这个生意的典型财务特征可能是这样的：
   5%的净利率 ， 3.0的总资产周转率 ， 1的权益乘数 ， 对应15%的ROE（5%*3*1 ）。 
   看到小卖部老板生意火爆 ， 马上就会有第二家 、 第三家小卖部开业 ， 等到有4-5家小卖部开业的时候 ， 这个生意的典型财务特征可能是这样的：
   3%的净利率 ， 2.0的总资产周转率 ， 1的权益乘数 ， 大约对应6%的ROE（3%*2*1 ）。 
   因为 ， 一方面 ， 以前3块一瓶的饮料 ， 现在大家都卖2块5了 ， 另一方面 ， 以前“进了货很快就会卖完” ， 现在则“要卖几天才行” 。 
   例子虽然简单 ， 但是也基本能说明问题 。 
      这就是竞争的力量 ， 所有能持续取得高于无风险收益率的企业 ， 一定是有某些特点的 ， 巴菲特叫它“护城河” ， 管理学上叫它“可持续性竞争优势” 。 
   还是拿小卖部来举例子 。 
   它（护城河 ） 有可能是“小卖部老板 ， 是校长的小姨子 ， 所以校长不允许再开小卖部” ， 直接结果就是饮料3块买不到 ， 要卖3块5 ， 这会带来高利润率 。 
   它也有可能是“某家小卖部老板和蔼可亲 ， 学生都喜欢去他家买东西” ， 这会让文具 、 零食卖得更快 ， 这会带来高周转 。 
   它也有可能是“某小卖部老板和银行行长熟 ， 银行以很低的利率贷款给他” ， 这样老板就可以“借别人的钱做生意” ， 这意味着高杠杆 。 
   不论竞争优势来自于哪个方面 ， 识别竞争优势都是很关键的 ， 这个不难 ， 通过财务指标 ， 尤其是同行业 、 跨行业的横向对比就能理解 。 
   顺便说一句 ， 这也是我喜欢分析企业的原因 ， 看得越多 ， 横向对比时你就越敏锐 ， 这也是读者能在我这里收获的东西 。 
   说回到竞争优势 ， 识别固然重要 ， 更重要的是：这种竞争优势未来是否可以持续 。 
   毕竟 ， 校长可能会退休（也有可能会更惨 ）、 和蔼可亲的老板可能会生病 、 银行可能会抽贷 ， 商业环境千变万化 ， 找到那些不变的东西 ， 就是投资者的重要工作 。 
      湿雪先说到这里 ， 这个话题再展开的话 ， 可以说很多很多 ， 我在文章里会经常提到这个话题 ， 结合案例不断提升才是可行的思路 。 
   再说长坡 ， 翻译成白话就是“增长” 。 
   这个不难理解 ， 从股价=每股收益*市盈率这个公式 ， 就可以看出：在撇除市盈率影响情况下 ， 只有公司利润增长 ， 公司的股价才能持续增长 。 
   具体来说 ， 在思考一家公司是否值得投资时 ， “长坡”的意思是：公司未来的增长 ， 要有看得到的空间 。 
   这种空间的来源 ， 通常有两种：
   一种是所在行业的空间扩大 ， 也就是“整体蛋糕变大” 。 
   一种是所在行业市场集中度提升 ， 也就是“拿到的蛋糕更多” 。 
   最好的情况 ， 当然是一个快速扩大 、 同时集中度持续提升的市场了 。 
   需要注意的是 ， 判断一家企业是否具备“长坡” ， 不需要对于行业未来的市场容量做出精准的预测 ， 如果你更保守的话 ， 甚至不需要做出粗略的预测 。 
   需要看的是什么呢？
   只需要“看得到的空间”就可以了 ， 换句话说 ， 我们不需要对市场空间有精确的预测 ， 事实上 ， 对于未来的预测是不切实际的 ， 是一种“精准的错误” 。 
   举个例子 ， 我们可以很轻松地知道 ， 中国的城市化还是有空间的 ， 喝高端白酒的人会越来越多 ， 经济发展对借贷的需求会越来越多 ， 到这个地步就够了 。 
   回到“湿雪长坡”这四个字来 。 
   湿雪和长坡 ， 是有关系的 ， 打个比方 ， 长坡是“画板” ， 湿雪是“技术” ， 只要有“画板”在 ， 有“技术”的画家 ， 就能画出让投资者满意的画 。 
   翻译成白话就是 ， 只要有市场空间在 ， 竞争优势就可以让公司持续地成长 ， 这就是竞争优势和成长的常见关系 。 
   关于思维框架的部分 ， 这次就说到这里 ， 下面我们就可以将这些框架 ， 运用到万化的分析中 。 
      具体到万华这家公司 ， 公司的业务分为三块：聚氨酯 、 石化和34业务（不理解叫法的请看我的第三篇文章 ）。 
   下面 ， 我就带着读者分业务来看各自的“湿雪长坡” ， 也就是竞争优势和市场空间情况 。 
   先看聚氨酯业务 ， 我的整体看法是：
   竞争优势明确 ， 有目前看起来可接受的裂痕；市场空间有 ， 但增速中长期来看是中低速的 。 
   竞争优势可以从两个视角来看 ， 先看第一个视角：毛利率 。 
   下面这个图 ， 是万华聚氨酯系列的 历史 毛利率 。 
      从这张图 ， 我们可以获得几个信息 ， 我就一并讲了 ， 不局限于竞争优势这个话题：
   第一个信息是 ， 从 历史 情况来看 ， 公司产品的竞争力是被 历史 充分证明的 ， 体现在普遍超越30%的毛利率上面 。 
   这里要说一下 ， 可能有读者认为 ， 30%多的毛利率不算高 ， 但各位要理解一个事情 ， 那就是聚氨酯是面向企业客户的 ， 通常的商业逻辑是 ， TO B的生意 ， 毛利率往往低于TO C的生意 。 
   因为 ， TO B的产品 ， 基本不具备像消费品那样的品牌溢价可能性 ， 在万化聚氨酯这里 ， 能够有30%以上的毛利率 ， 已经是非常不错的水平了 。 
   第二个信息是 ， 公司的毛利率是波动非常大的 ， 主要体现在2010年的达不到30% ， 以及16年及以后的暴涨暴跌 。 
   16年以后的毛利率暴涨暴跌这个问题 ， 我们留到后面“长坡”的部分再来谈 ， 跟那个部分更相关 。 
   先说第一个 ， 2010年的毛利率之所以比较低 ， 是由于技术水平引起的 。 
   万华从1995年左右 ， 真正掌握MDI的技术和制造工艺以来（最早应该是83年国外购入设备 ， 但稳定性奇差 ， 更不用说具备经济型 ）， 截至目前 ， 已经是第六代技术 ， 按照网上搜集到的信息 ， 公司的MDI技术已经是“全球领先”水平 ， 在中国的制造企业中 ， 能够达到这个水平的不多 。 
   随着这些年万华设备与技术的更新换代 ， 带来的好处是：质量上升 、 成本下降 ， 虽然面临着产品价格波动剧烈的困扰（后面会展开讲这个 ）， 但是 ， 从产品本身的趋势上来说 ， 毛利率上升是大概率的 ， 这就是我们看到的10年之后的情况 。 
   “万华聚氨酯系列有竞争优势”的第二个判断依据是：MDI是典型的寡头垄断产品 。 
   与大多数投资者所固有的“原材料是大路货 ， 通常只能拼价格”印象不同 ， MDI这个产品是一个非常特殊的产品 。 
   特殊到什么地步呢？
   整个世界上 ， 就只有5个国家 、 8家公司 ， 有能力生产这个产品 。 
   来看看这个国家和公司的名单 。 
   5家个国家是：美国 、 德国 、 日本 、 韩国 、 中国 。 
   8家公司是：巴斯夫 、 拜耳 、 亨斯迈 、 陶氏 、 东曹 、 三井 、 万华（有1家找不到名字 ）。 
   再提醒各位一次 ， 以防读者没有注意到这个事情的夸张程度：
   整个地球上 ， 就只有8家公司能够生产这个MDI 。 
   这是什么概念呢？各位想想 ， 在基础材料领域 ， 还有什么东西 ， 是全球就只有几家公司能生产的？
   我是绞尽脑汁 ， 也想不出来还有别的什么领域了 。 
   接下来的问题是 ， 为什么没有其他企业来生产这个东西呢？难道难度比原子弹还大？
   我们下一篇见  文章来自：villike的财务自由笔记