注册制全面来了，会带来什么改变

1. 注册制全面来了，会带来什么改变

注册制全面来了，会带来什么改变？这是所有股民关心的问题。我从最贴近股民利益的角度去分析一下这个东西。
  
 首先，注册制全面来了，对大多数股民来说并不是什么好事情，因为将有大量的上市公司涌进A股，源源不断的吸金，会导致市场的增量资金明显失效，所以很难出现全面的上涨行情，这是大多数股民不希望看见的，但是这就是市场，很多人会慢慢被消灭。
  
 其次，由于涨跌幅变大，主力运作的难度加大，很多主力资金会谨慎很多，甚至很多主力运作失败，这也是对坐庄的考验。
  
 其三，市场整体的运作思路不会改变，这里说的是主力运作思路，只是需要更强大的力量，那么各路资金合作就会更加密切，单一的主力思维可能就会越来越渺小，联合坐庄会成为主流。
  
 其四，一个阶段能够大涨的股票数量比例会越来越小，当然，市场资金会越来越大，股票数量越来越多，大涨的股票数量并不就是减少 ，而是比例减少，也就是意味着，如果没有踏准板块，股民亏损的可能性就会变大了。
  
 其五，逻辑不会改变，涨多了会跌，跌多了会涨，也就是所谓的估值高低的问题，所以优质股不要指望永远上涨，也不要指望优质股永远下跌的优质股。但是垃圾股会迎来痛击，所以远离垃圾股
  
 其六，抱团会越来越明显，抱团并不代表就是抱团茅台，宁德时代这种，而是抱团市场低估的股票，也就是说，市场上很多小市值的股票照样也可以涨成大市值的股票，这就需要股民对股票的基本面分析非常到位，要挖掘成长股。
  
 总而言之，市场炒作的逻辑不会改变，改变的是主力的运作手段，未来想要在股市活下来，专业知识不可缺少，否则一不小心就会掉入坑中。

2. 注册制的到来会不会是牛市的终结

　为什么要关心注册制何时落地？因为注册制的本质是增加股票的供给，而供求关系的变化在一定程度上影响着本轮牛市的成色。当前市场对注册制大致有两个共识：其一，股票供给大幅增加；其二，会对创业板形成压制。然而，在博览研究员看来，真实的状况很可能不会是这样的。 根据证券法修订的进程和存量IPO消化的进度，我判断注册制落地的时间窗口是明年一季度，而初期很可能以试点的形式来缓步推进。至于注册制对股市的影响，则需要在考虑增量资金进场的背景下来动态分析。在这里明确地告诉大家，这一波牛市是建立在“全面深化改革，政策托底经济和增量资金进场”这三大基础之上的，并不会因为注册制的到来便会轻易结束。
　　注册制落地两大前提：证券法修订和消化存量IPO
　　我们注意到，此前有报道称，因为涉及发审制度的重大变革，各方面的意见较多，且存在分歧。所以证券法的修订进度上不太可能达到“最快”。
　　一位权威人士透露，由于《证券法》这次是大修，相关部委提出的各方面意见都很多，主要涉及注册制改革、公开发行制度、股权众筹、私募、债券发行、投资者保护、证券概念的扩大、监管体制、新三板报价系统、打击证券犯罪、加大证券犯罪民事赔偿民事救济力度、集团诉讼、行政调解等等。目前，各方面在一些问题上分歧很大，其中包括注册制审核权的具体归属、降低上市门槛、200人是否要放开等问题。
　　我们预计，按照折衷方案，今年年底完成证券法修改已经是较为确定的事件，那么注册制的落地要等待明年。根据证监会最新公布的数据，截至2015年6月4日，证监会受理首发企业562家，其中，已过会35家，未过会527家。按照目前每月核发两批次约50家新股来估算，消化全部存量也需要9个月——除非年内证监会再次提升IPO扩容速度。
　　为了避免发审和注册“双轨制”，注册制落地之前，存量IPO必须全部消化。另一个佐证是，对于市场频传的创业板发审委8月份到期，主板和中小板发审委5月份到期，接近监管层的人士表示，本届发审委的确是证券市场最后一届发审委，但任期将会一直延期到《证券法》修订完成，新股发行正式开始注册制之时。
　　从消化存量为注册制铺路的角度来看，结合今年11月、12月的证券法修改完毕来判断，注册制恐怕无法像市场预期的那样在今年四季度落地，将推迟至明年一季度出台。
　　动态看待注册制对市场的影响
　　当前市场对注册制的认知是，注册制会大幅增加股票供给，另外注册制施行后，大量上市的新股和目前创业板上市公司的资质相仿，会对创业板形成压制。对于这一点，我有不同看法。
　　首先从时间角度来看，按照惯例，重大新政一般会采取试点方式缓步推进，注册制落地之初，应该不会脱离“试点”的框架。既然是试点，那么初期通过注册制发行的新股数量必然会受到限制，大规模的新股供给应该在注册制成熟之后才能实现。至于注册制什么时候能成熟，只能说是未知数。
　　第二，从动态的角度来看，虽然注册制会带来新增供给，但能否满足市场需求尚在两可之间。因为居民家庭资产配置由房地产、信托产品、银行理财等转移到股票资产，给A股提供了庞大的增量资金。在考虑增量资金这个重要因素之后，注册制可对创业板形成压制的看法也就值得商榷了。
　　对于此前创业板的暴涨，我们必须认识到，一个是筹码供应不足，二是过量的资金涌向，这是导致创业板暴涨的根源。 注册制可以让筹码供应量增大，但是无法阻碍资金进场。
　　所以，动态地来衡量注册制对市场的影响之后，我认为，只要牛市三大基础稳固，尤其是增量资金进场意愿不削弱，那么注册制落地并不会阻碍牛市的步伐，它只是让市场的供求关系变得更加均衡，有利于稳固“长牛慢牛”的格局。

3. 当注册制改革后，大牛市真的要来了吗？

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