1929~1933年爆发经济大危机的直接原因是什么？

1. 1929~1933年爆发经济大危机的直接原因是什么？

直接原因：股票投机活动猖獗，掩盖了生产和销售的矛盾。
具体原因：

①贫富差距过大：资本家盲目扩大生产，人民相对贫困，购买力低于生产能力。
②信贷消费过度膨胀，造成市场的虚假繁荣，加剧生产与销售的矛盾。
③股票投机过度，股票无法反映经济运行的实际情况，造成经济虚假繁荣，掩盖了矛盾。
④自由放任经济思想的影响，使整个社会生产处于无政府状态。
根本原因：生产的社会化与生产资料私人占有制之间的矛盾，即资本主义社会的基本矛盾。
危机特点：
1、涉及范围特别广，影响到整个资本主义世界，造成工业、农业、商业和金融部门的危机。 
2、持续时间比较长，从1929年到1933年，前后共5个年头。    
3、破坏性特别大，1933年与1929年相比，整个资本主义世界工业成产下降了1/3以上，资本主义世界贸易总额缩减了2/3。

2. 1929年经济危机发生的重要原因之一

1929年华尔街股市大崩盘

　　1929年10月29日世界经济大危机爆发。
　　竖立在汽车上的牌子写道：“100美元可买下这辆轿车。在股市上丧失了一切，急需现钞。”
　　在这个被称作“黑色星期二”的日子里，纽约证券交易所里所有的人都陷入了抛售股票的旋涡之中，这是

　　美国证券史上最黑暗的一天，是美国历史上影响最大、危害最深的经济事件，影响波及西方国家乃至整个世界

　　。此后，美国和全球进入了长达10年的经济大萧条时期。
　　发生在1929年10月29日的华尔街大崩盘或许是金融世界遭受过的最大灾难。
　　在致命一天到来前的18个月里，华尔街股票市场的牛市似乎是不可动摇的，随着投机者大量蜂拥进股市追

　　求快速、大量的利润，一些主要工业股票的价格竟翻了一倍多。一段时间以内，每天的成交量多达50O万股。随

　　着投资者大把将钱撒进股市，一些基金也急忙从利润较低的投资领域撤出转向股市。欧洲的资金也洪水般涌进

　　美国，银行总共贷款约8O亿元供给证券商用以在纽约股票市场进行交易。赫伯特-胡佛当选总统之后不久，曾试

　　图通过拒绝借款给那些资助投机的银行来控制股市，但股价仍不断猛涨，到1929年9月3日到达历史最高点。当

　　天一天的成交量便超过800万股。
　　同月，股市价格首次开始下挫，但专家和政府的声明却向公众保证，没什么值得大惊小怪的。可他们大错特

　　错了。在10 月24日，股市掉落到谷底。随着股市以平均每天18点的速度狂泻，惊慌失措笼罩了华尔街。由于投

　　机者们蜂拥着争取在股价跌得更低之前卖出手中的股票，股票行情自动收录机已跟不上股市迅速下跌的行情。

　　仅10月24日一天，便发生了1200万笔交易，一个由银行组成的联盟迅速采取行动以控制局势，但这仅仅是暂时

　　的拖延。股价不久便又开始了无情的下跌，到10月29日甚至骤然下跌了平均40个百分点。随着一些主要股票的

　　价格缩减超过2/3，在大崩溃的头一个月便有260亿美元在股市化为乌有。成千上万的美国人眼睁睁看着他们一

　　生的积蓄在几天内烟消云散。但这仅仅是大萧条的第一轮可怕打击。
　　过去，美国也曾经历过股市恐慌与金融萧条，但没有一次像这一次一样对美国普通市民的生活产生如此深

　　刻的影响，因为紧接而来的大萧条将使大部分人身陷困难。

　　20世纪20年代，在经历了一次大战和死亡2000万人的1918年全球大流感后，世界进入一个暂时的和平时期

　　，人们开始享受灾难之后的欢愉：经过几年的调整后，世界经济进入了一个繁荣时期。尤其是美国，它在许多

　　经济领域都处于世界领先的地位，已经成为当时世界上最为发达和稳定的国家。
　　良好的经济环境和乐观的情绪为20年代的股市大发展创造了条件。1921年，美国资本市场新发行的证券是

　　1822种，到1929年达到了6417种。《纽约时报》工业指数从1921年的低点66.24反复攀升至1929年9月19日

　　469.49的历史最高点。
　　当时，融资购买股票十分流行，而且人们还可以通过“定金交易”花一美元买到价值10美元的股票，人们

　　第一次发现赚钱的机会是那么多。于是，大量中小投资者争相涌进股市。每天，人们热切地讨论着股票走势，

　　小道消息满天飞。随着股价扶摇直上，华尔街陷入了狂热之中，电梯工、接线员和报童也和金融巨头一起玩起

　　了股票。华尔街甚至成了远道而来的旅游者参观的去处：每天早上，旅游者们夹道欢迎那些来上班的经纪人们

　　，向他们鼓掌。

　　美国做了个噩梦
　　危机已经悄悄降临，人们却没有注意到。1926年秋，在20年代的投机狂潮中被炒得离谱的佛罗里达房地产泡

　　沫首先被刺破了。然而，这丝毫没有给华尔街的疯狂带来多少警醒。从1928年开始，股市的上涨进入最后的疯

　　狂。事实上，在20年代，美国的许多产业仍然没有从一战后的萧条中恢复过来，股市的过热已经与现实经济的

　　状况完全脱节了。
　　1929年3月，美国联邦储备委员会对股票价格的高涨感到了忧虑，宣布将紧缩利率以抑制股价暴涨，但美国

　　国民商业银行的总裁查尔斯?米切尔从自身利益考虑，向股市中增加资金投入以避免下跌，股票经纪商和银行家

　　们仍在极力鼓动人们加入投机。甚至一些著名的学者也失去了冷静。其中最为典型的是耶鲁大学的欧文?费雪，

　　这位大经济学家不仅自己融进了投机者的行列，而且还在公开演讲中宣称：“股票价格已达到了某种持久的高

　　峰状态。”
　　不过，也有不少人保持着冷静的头脑，美国总统约翰?肯尼迪的父亲约瑟夫?肯尼迪就是及早从股市中脱身

　　者之一。他对自己说，如果连擦鞋匠都在买股票，我就不想再呆在里面了。这个明智的选择使他提早撤出资金

　　，为其家族的未来奠定了基础。
　　1929年夏，股票价格的增长幅度超过了以往所有年份，崩溃已经近在眼前。9月3日，华尔街的一位统计学家

　　罗杰?巴布森在华尔街的金融餐会上说了一句话：“股市迟早会崩盘！”这句话被《道琼斯金融》发表。其实，

　　这位先生在此前的两年中一直重复着这句话，却只被人们当做笑谈，没想到这次竟一语成谶，千古留名。此话

　　不久就传遍了全美国，投资者信心开始动摇，股市立刻掉头向下。
　　股市下跌的消息惊动了总统胡佛，他赶紧向新闻界发布讲话说：“美国商业基础良好，生产和分配并未

　　失去以往的平衡。”有关的政府财政官员也出面力挺股市。但此时人们的神经已经异常脆弱，股市在经过昙花

　　一现的上扬后，就开始了噩梦般的暴跌。

　　跳楼的不仅是股指
　　1929年10月的最后10天，集中了证券史上一连串著名的日子。
　　10月21日，纽约证券交易所开市即遭大笔抛售，全天抛售量高达600多万股，以致股市行情自动记录器到

　　收盘1小时40分后才记录完最后一笔交易。
　　10月23日，形势继续恶化，《纽约时报》指数下跌31点。
　　10月24日，这一天是股市灾难的开始，史上著名的“黑色星期四”。早晨刚刚开市，股价就如决堤之水轰

　　然下泄，人们纷纷脱手股票，全天换手1289.5万股。虽然当天中午多位银行家和财团老板决定出资托市，暂时

　　稳住了股票价格，不过这只是暂时的稳定。
　　10月25日，胡佛总统发表文告说：“美国的基本企业，即商品的生产与分配，是立足于健全和繁荣的基

　　础之上的”，力图以此刺激新一轮投资。然而，过了一个周末，一切挽救股市的努力都白费了。
　　10月28日，史称“黑色星期一”。当天，纽约时报指数下跌49点，道琼斯指数狂泻38.33点，日跌幅达13%

　　，这一天，已经没有人再出面救市。
　　10月29日，最黑暗的一天到来了。早晨10点钟，纽约证券交易所刚刚开市，猛烈的抛单就铺天盖地席卷而

　　来，人人都在不计价格地抛售，经纪人被团团围住，交易大厅一片混乱。当天收市，股市创造了1641万股成交

　　的历史最高纪录。《纽约时报》指数下跌41点，而道琼斯指数比星期一又下跌了12%。一名交易员将这一天形容

　　为纽约交易所112年历史上“最糟糕的一天”。这就是史上最著名的“黑色星期二”。
　　在这场股灾中，数以千记的人跳楼自杀。欧文?费雪这位大经济学家几天之中损失了几百万美元，顷刻间

　　倾家荡产，从此负债累累，直到1947年在穷困潦倒中去世。

　　不堪回首二十年
　　这场史无前例的股市大暴跌从1929年延续到1932年，并成为整个30年代大萧条的导火索。从1929年最高的

　　381点到1932年7月的最低点41点，道琼斯股票指数下跌了89%，到1933年7月，美国股票市场上的股票价值只相

　　当于1929年9月的1／6。
　　股灾造成了美国股市、银行与整个经济体系的危机，形成了恶性循环，并从美国波及到了整个世界，使

　　人类经历了5000万人失业、上千亿美元财富付诸东流、银行倒闭、生产停滞、百业凋零的黑色大萧条年代。
　　经济学家研究，这次股市崩盘的原因主要有两个：一是股市的过度狂热没有得到适时的引导，而融资买卖

　　和定金交易使股市在卖压之下失去控制。二是当时美联储运用调高利率的错误货币政策，使得货币供给量大幅

　　减少，造成市场资金转向其他投资工具，加速了股市的下跌走势。
　　1932年，罗斯福总统上台后，对美国证券监管体制进行了一系列根本性的改革，1934年7月6日，美国证券

　　交易委员会成立，理智的约瑟夫.肯尼迪被任命为主席。此后，经过罗斯福新政和二次大战对经济的刺激，美国

　　股市逐渐恢复元气，到1954年终于回到了股灾前的水平。

　　历史名词解释：
　　经济大萧条（经济大恐慌），是指1929年至1939年之间全球性的经济大衰退。
　　大萧条的影响比历史上任何一次经济衰退都要来得深远。这次经济萧条是以农产品价格下跌为起点：首先

　　发生在木材的价格上（1928年），这主要是由于苏联的木材竞争的缘故；但更大的灾难是在1929年到来，加拿

　　大小麦的过量生产，美国强迫压低所有农产品产地基本谷物的价格。不管是欧洲、美洲还是澳洲，农业衰退由

　　于金融的大崩溃而进一步恶化，尤其在美国，一股投机热导致大量资金从欧洲抽回，随后在1929年10月发生了

　　令人恐慌的华尔街股市暴跌。1931年法国银行家收回了给奥地利银行的贷款，但这并不足以偿还债务。这场灾

　　难使中欧和东欧许多国家的制度破产了：它导致了德国银行家为了自保，而延期偿还外债，进而也危及到了在

　　德国有很大投资的英国银行家。资本的短缺，在所有的工业化国家中，都带来了出口和国内消费的锐减：没有

　　市场必然使工厂关闭，货物越少，货物运输也就越少，这必然会危害船运业和造船业。在所有国家中，经济衰

　　退的后果是大规模失业：美国1370万，德国560万，英国280万（1932年的最大数据）。经济大恐慌对拉丁美洲

　　也有重大影响，使得在一个几乎被欧美银行家和商人企业家完全支配的地区失去了外资和商品出口。

　　原因
　　关于经济大恐慌的成因一直众说纷纭。最早解释到这一点的是英国经济学家凯恩斯。他认为市场对商品总

　　需求的减少，是经济衰退的主要原因，因而提出由政府采取扩张性财政策略来刺激需求，从而带旺经济。这一

　　点成为了五、六、七十年代时人们普遍的看法。
　　但也有一些人提出不同的观点。现任联邦储备局主席伯南克认为是因当时美国兴起了消费借贷所致。持续性

　　的借款终使美国人个人债务日增，而所造成的消费热潮也就在大萧条时期结束。诺贝尔经济学奖得主佛利民则

　　认为是当时美国政府在大萧条前对经济做了很多管制所致，尤其是对银行的管制，使银行无法对货币需求做出

　　反应，在通货紧缩下导致经济大恐慌。

　　经过
　　1920年代被称为「新时代」，财富和机会似乎向刚在第一次世界大战中获胜的美国人敞开了自己吝啬的大门

　　。整个社会对新技术和新生活方式趋之若鹜，「炫耀性消费」成为时代潮流。胡佛总统也认为，「我们正在取

　　得对贫困战争决定性的前夜，贫民窟将从美国消失」。
　　1929年10月24日，美国迎来了它的「黑色星期四」。这一天，美国金融界崩溃了，股票一夜之间从顶巅

　　跌入深渊，价格下跌之快连股票行情自动显示器都跟不上。从1929年10月29日到11月13日短短的两个星期内，

　　共有300亿美元的财富消失，相当于美国在第一次世界大战中的总开支。但美国股票巿场崩溃不过是一场灾难深

　　重的经济危机爆发的火山口。
　　当时纽约流行一首儿歌：「梅隆拉响汽笛，胡佛敲起钟。华尔街发出信号，美国往地狱里冲！」随着股票巿

　　场的崩溃，美国经济随即全面陷入毁灭性的灾难之中，可怕的连锁反应很快发生：疯狂挤兑、银行倒闭、工厂

　　关门。

　　金融危机时期

　　今日领导传输了时下最为流行的金融危机，回家又运用了“80”后的习惯百度了一下金融危机，条条标题

　　波及眼球，危机、辞职、创业，一些出镜率颇高的词汇占去了大面积的屏幕，随手进入几条，大致了解一番，

3. 1929至1933年经济危机爆发的原因有哪些？

1929年世界经济危机之所以空前严重，根本原因是经过工业革命后，以生产力为中心的现代化进入了一个新的阶段， 但是生产关系等方面没有及时进行适应性调整， 使得资本主义基本矛盾极度扩大。 资本主义基本矛盾是指生产日益社会化和生产资料私有制的矛盾、企业内部生产的有组织化和整个社会生产的无政府状态的矛盾以及生产能力无限扩大的趋势和购买能力相对缩小的矛盾， 这些矛盾使资本主义生产相对“过剩”，定期发生经济危机。


具体来看，首先，工业革命后，大量科技成果应用到生产领域，极大地促进了生产力的提高。但是社会财富分配不公，生产力发展创造出来的巨大财富绝大部分流入到垄断资本手中，工人收入的增加远远落后于经济的增长，贫富差距更加悬殊，结果，生产能力无限扩大的趋势和购买力相对缩小的矛盾更加突出。同时，垄断组织的产生和管理革命加强了企业内部生产组织的程度，但是企业内部组织性越强，企业规模越大，也就越加重了整个社会生产的无政府状态。第一次世界大战后，资本主义出现了相对稳定时期，许多工业革命的成果在这一时期得到普及，带动了经济的繁荣。在经济发展的背后，孕育着更大的经济危机，各国没有意识到隐藏的矛盾，沉浸在表面的繁荣中。


其次，工业革命以来，流行的经济理论和经济政策是自由放任。这种理论和政策反映了工业资产阶级的愿望，认为资本主义经济体制是最完美的，即使发生经济危机也可以自行恢复，政府不必插手经济，以便资本家最大限度地追求利润。其实，工业革命后，经济规模急剧扩大，远远超过了工业革命初期，经济危机的破坏力也不可同日而语，传统的经济理论和政策已经不能适应时代的需要。但是，各国政府基本上恪守自由放任政策。


第三，1929年经济危机是在整体世界形成之后发生的。这时，世界经济已经最终形成，各国经济相互依存。但是，经济危机爆发后，主要资本主义国家仍然采取以往利己主义的做法，以邻为壑，企图把危机转嫁给其他国家，展开了关税战、货币战、贸易战。这些政策使世界经济秩序陷入混乱， 世界经济无法正常进行，大大恶化了各国经济的外部环境，加深了经济危机的程度。

4. 有关年1929年经济危机的问题

这种经济危机的爆发影响是多方面的，但最主要的还是金融业以及国家货币政策的影响最为重要。
举个例子，美国在经济危机之前是世界上首屈一指的经济大国（当然现在也如此），其股票、国债、金融债券等等在世界范围内流通，而有实力购买这些证券和接受融资的都是世界级的经济个体，比如法国、英国等国家。当美国经济危机爆发时，为了国内的经济稳定必然要限制资本外流并采取收缩银根的政策，并且降低本国汇率来增加出口、限制进口。如此一来会给其他国家带来极为严重的影响（比如2007年美元贬值时，中国东莞地区有3万家对外出口企业倒闭），最终形成全世界范围的经济危机。
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5. 1929年经济危机是怎么发生的

首先由美国开始的黑色星期四是导火线，因政府处理不及时，导致其后的纽约股市大崩盘，因为当时美国许多银行从事证券投资业务，股市崩盘导致银行大面积亏损，加之人民的挤兑风潮，许多银行没有钱去兑换，故而破产。银行破产后，美国金融市场陷入半瘫痪状态，影响许多工商企业的再生产（因为无法贷到款），故而纷纷倒闭。
    随后的金融危机升级为经济危机，由于西欧很多资本主义国家的经济依赖于美国的商品和资本输出，故而经济危机向西方转移，最终演变成遍布西方资本主义国家的一场全球性的经济和社会危机，直接导致了法西斯势力在德国和日本的蔓延和迅速发展。

6. 1929~1933年爆发经济大危机的直接原因是什么？

直接原因：股票投机活动猖獗，掩盖了生产和销售的矛盾。
具体原因：

①贫富差距过大：资本家盲目扩大生产，人民相对贫困，购买力低于生产能力。
②信贷消费过度膨胀，造成市场的虚假繁荣，加剧生产与销售的矛盾。
③股票投机过度，股票无法反映经济运行的实际情况，造成经济虚假繁荣，掩盖了矛盾。
④自由放任经济思想的影响，使整个社会生产处于无政府状态。
根本原因：生产的社会化与生产资料私人占有制之间的矛盾，即资本主义社会的基本矛盾。
危机特点：
1、涉及范围特别广，影响到整个资本主义世界，造成工业、农业、商业和金融部门的危机。 
2、持续时间比较长，从1929年到1933年，前后共5个年头。    
3、破坏性特别大，1933年与1929年相比，整个资本主义世界工业成产下降了1/3以上，资本主义世界贸易总额缩减了2/3。

7. 1929年经济危机

越来越多的评论员把当前金融危机与美国历史上的大萧条相提并论。众诺奖得主与总统顾问信誓旦旦的宣称，上世纪正是因为胡佛总统吝惜的“不作为政策”才酿成了大萧条的惨剧 美国经济之所以最终走出困境，主要得益于罗斯福为对抗纳粹所实施的赤字财政我们首先来审视一下赫伯特·胡佛的财政政策。与你这些年在财经媒体上的所见所闻相反，胡佛总统在股市崩盘之后的表现，完全就是课本中所描述的凯恩斯主义者的典范。他当机立断将所得税率下调了1%（依据1929年的税法），并迅速扩大政府消费。从1930至1932财年，政府消费增长了42%。

为了更真实地领略胡佛对凯恩斯主义的热衷，我们还必须留意当时政府支出迅猛增长的背景。那时的税收已因经济活动大幅减少，以及自1930年初开始出现的价格性通缩而严重下滑。因此，虽然当时的美国仍处于和平时期，在胡佛任期内还是出现了前所未有的巨额赤字，这甚至成为1932年罗斯福竞选总统时攻击胡佛的主要理由之一。

胡佛任上的赤字究竟有多大？他的前任卡尔文·柯立芝总统在自己的任期内年年均有财政盈余，并且一直维持着十分稳健的联邦预算，即便是在1920年代如火如荼的大牛市中也是如此。与柯立芝这位真正奉行小政府与经济自由主义的总统完全不同，胡弗在1932年临走时，把他前任留下的7亿美元盈余，变成了26亿美元的赤字。

的确，26亿美元在今天看来算不了什么，可能还不够保尔森给那些大银行家们喂一顿早餐的。但胡佛这26亿美元的赤字是由46亿美元的政府支出与20亿美元的税收所组成的，因此政府花费所占财政预算的百分比其实非常惊人，换算到2007财年，这个赤字水平相当于3.3万亿美元（2007财年的实际赤字仅为1620亿美元）。从另一个角度来看，我注意到胡佛政府在1932年的财政赤字达到了GDP的4%，这绝非什么吝惜之举。

大萧条期间，美国失业率之所以飙升的原因并非由于胡佛对财政赤字的厌恶、对金本位的迷恋。胡佛与其前任总统相比，最大的区别之一，就在于他非常强硬的要求大公司不得以经济崩溃为理由给员工减薪。胡佛一直持有一种错误观点，即“工人的购买力是经济发展的动力”，所以在他看来，如果企业由于需求不景气而进行裁员和减薪，就会使经济陷入恶性循环。

事实胜于雄辩。在胡佛之前，美国一直奉行不干预的“自由清偿”原则，因此即便发生经济衰退（或“恐慌”），一般来说一两年时间就可以恢复。当然，工人们看着自己的工资单缩水绝非乐事，不过只要坚持两年就能迎来经济复苏，况且经济衰退时物价水平也会下降，一定程度上对冲击起到了缓冲效果。

那么在颇富同情心的胡佛总统带领下，在“开明”企业主即便物价与利润下降也誓死不降工资的承诺下，美国工人的真实命运究竟怎样呢？基础经济学理论告诉我们，物价上涨时，购买需求必定减少。30年代初期工人们的实际工资（名义工资扣除通货紧缩）甚至比20年代的大繁荣时期上涨得还快，直接导致企业雇不起更多工人。这就是为什么1933年3月失业率飙升到28%的原因。

“这的确非常有趣，”某些读者可能还是充满疑云，“但你无法否认，正是二战的巨额花费使美国人走出了萧条。所以很显然，赫伯特·胡佛还是花得不够多。”

很好，那我们现在就来探究这个经济史上最为神秘的问题，即“军事花费修复了美国经济”是否属实。首先声明，我的书很大程度上基于历史学家鲍伯·黑格斯（Bob Higgs）先前做过的大量工作，他曾在多篇论文与著作中指出，美国在1946年之前其实根本没有走出萧条，事实上直到二战结束，即联邦政府对资源与劳动力放松管制之后，经济才恢复了增长。

没错，当罗斯福把成千上万的美国人赶赴到战场上之后，失业率骤然降低了。但这很奇怪吗？如果今天奥巴马想用这个方法降低失业率也一定奏效，给那200万被解雇的工人每人发一套军事装备就行了，然后让他们去打海盗……看吧，失业率果然降低了！

美国官方在战时统计出的GDP数据也存在很大误导性。GDP包括政府消费，这意味着许多军事花费也被统计在GDP中，虽然从经济产出的角度来看，政府用100万美元生产坦克，与民众花费100万美元购买家居用品和汽车，这两者对经济的贡献完全不同。

还有另一个被歪曲的事实。黑格斯提醒我们，美国政府在战时进行了价格管制。一般来说，如果美联储通过大量印钞的方式让政府购买军需用品，那么CPI（消费价格指数）一定会暴涨。统计经济学家在计算GDP时，通常会从中扣除CPI，以反映生活成本上升的影响，因此真实GDP一般没有修正之前（名义GDP）那样出色。但这种“CPI修正法”不适用于战时，因为政府用价格干预的方式阻止CPI暴涨，那么此时官方公布的CPI必然是一个被扭曲的数据，按这个CPI修正后的“真实GDP”其实并不真实，而是被明显高估了，就像前苏联公布的工业产值一样。

如果说凯恩斯主义者喜欢用错误的经济学理论、被误读的历史来证明扩大政府赤字是正确的，那么芝加哥货币学派比他们也好不到哪里去。货币学派主张实施零利率（甚至负利率），并将大萧条归咎于美联储“意志力的薄弱”。

写书的时候，我通过研究发现，自从1914年11月美联储成立，直至1931年，纽约联储一直维持着创纪录的低利率。“窗口贴现利率”是美联储要求成员银行向其支付的抵押贷款利率，这个利率自联储成立以来一直维持在%3至%7之间做区间震荡，直到1929年股市崩盘。

1929年10月，股灾爆发。美国遭遇了黑色星期一与黑色星期二。短短两天时间里，股市分别下跌了13%与12%。11月1日，联储当机立断下调利率，将原先一直维持在6%的窗口贴现利率直接调降了1个百分点。随后几年里，联储继续大刀阔斧的减息，窗口利率甚至在1931年5月达到了1%的纪录低位，并一直维持到1931年10月，此时美联储不得不开始升息，试图遏制由英国废除金本位所引起的黄金外流（全球投资者担心美国很快也会像英国那样违约，因此在美国黄金兑换窗口尚未关闭时，疯狂用美元兑换黄金）。

您可能不觉得这有什么新鲜，因为所有人都知道，美联储会在经济衰退或恐慌时调降利率以释放流动性。此举有助于减少危机带来的伤害，并实现经济软着陆，而这是固定利率政策所无法做到的。

但事实怎样呢？在我们关注的整个时间段里，纽约联储所实施的最高利率也不过只有7%，而这7%的高利率竟然发生在之前1920 ~ 1921年的经济衰退期。

或许你从未听说过在大萧条之前，美国经济还有一次衰退。实际上这次衰退的情况也非常严重，1921年的平均失业率为11.7%，所幸的是经济复苏得很快，失业率在1922年就降到了6.7%，1923年更是令人难以置信的达到了2.4%。

在研究这些资料的过程中，我忽然注意到一件事：从1920至1921年，美联储一直维持着高利率，表面上似乎对经济不利，但高利率却能帮助彻底“净化”产业机构中的陈腐。在一战中，美国货币供应量与物价近乎翻倍，那么于1920年开始实施的高利率无疑扮演着净化器的角色，冲刷掉那些只适合在战时生存的企业与不良投资。

进入1923年之后，美国资本体系变成了高效的生产机器，但倾斜性与不公性日益凸显，再加上安德鲁·梅隆的大幅减税，整个20世纪20年代毫无疑问已成为载入美国史册的“超级繁荣期”。美国普通百姓不仅变得更加有钱，而且他们的生活也发生了巨变，很多人就是在这段时期生平第一次用上了电，并拥有了汽车。

相反，美联储在30年代“基于某种原因”所实施的减息举措不仅毫无功效，而且播下了噩梦的种子，随后到来的是美国历史上最坏的十年。

想象一下，如果不存在中央银行，市场上只存在单纯的商业银行之间的竞争（就像过去那些日子一样），那么在这种环境下，当恐慌来袭，人们忽然认识到自己手头极缺流动资金（他们多么希望自己当初多存了一些钱）时，放贷的人会怎么做呢？

答案很显然，他们会提价（贷款的价格就是利率）。在泡沫兴起的过程中，流动资金会逐渐变得稀缺，因此其价格必须反映这种信息。人们应该针对这个价格理性调整自己的行为，因为由市场决定的价格毕竟有它自己的意义。

那么现实怎样呢？真的要“感谢”凯恩斯，更要“感谢”米尔顿·弗里德曼！中央银行家们现在都认为在流动资金短缺时，他们应该开启信贷龙头拼命注水。不过为了做到这点，他们必须首先“稀释”信贷浓度。就好比一个酒商现在只有3瓶酒，但大批顾客蜂拥而至，为了不让任何顾客失望，他决定兑水，把1瓶酒兑成9瓶，这样每位顾客就都能喝到酒了。

我们也可以换个例子：一位卡车公司老板本来准备进行一次大检修，但忽然接到了紧急订单，于是不得不拖延检修，紧急送货。那么此时他一定会临时提高送货价格以反映潜在风险。他会要求对这种潜在风险（如卡车司机的安全，卡车长期使用的损耗等）进行额外补偿。

这个道理同样适用于银行。经济衰退时所有企业都急需现金储备，银行也不例外。就像一场飓风来袭时，百货商店中的照明设施与发电机会涨价，以保证其供给平衡一样，金融风暴到来之时流动性也应该“涨价”，因为所有人都认识到自己手头极缺流动性。

8. 1929为什么会爆发经济危机

1929年的经济危机是以农产品价格下跌为起点：首先发生在木材的价格上（1928年），这主要是由于苏联木材竞争的缘故[来源请求]；但更大的灾难是在1929年到来，加拿大小麦的过量生产，美国强迫压低所有农产品产地基本谷物的价格。不管是欧洲、美洲还是澳洲，农业衰退由于金融的大崩溃而进一步恶化，尤其在美国，一股投机热导致大量资金从欧洲抽回，随后在1929年10月发生了令人恐慌的华尔街股市暴跌。1931年法国银行家收回了给奥地利银行的贷款，但这并不足以偿还债务。这场灾难使中欧和东欧许多国家的制度破产了：它导致了德国银行家为了自保，而延期偿还外债，进而也危及到了在德国有很大投资的英国银行家。资本的短缺，在所有的工业化国家中，都带来了出口和国内消费的锐减：没有市场必然使工厂关闭，货物越少，货物运输也就越少，这必然会危害船运业和造船业。在所有国家中，经济衰退的后果是大规模失业：美国1370万，德国560万，英国280万（1932年的最大数据）。

究其原因，现代经济其实是建立在金融（银行股票期货）上的，周转效率高，使得一元钱发挥了十元钱的作用。但完全的市场和私有制有个坏处就是跟风生产严重，哪里有赚钱资本就涌去哪里。结果产品一多造成积压，价格下降，投资就亏本了。坏账增加导致金融崩溃。第一次世界大战后，战后重建和地盘利益的重新分配刺激欧美国家的私人投资，结果盲目投资金融虚高在二十年代末达到了峰值即临界点。因此1929就爆发了。也就是在这次危机过后，西方国家开始提高政府对经济的政策参与性和计划性比如罗斯福新政。